2025年價格一路大漲，被戲稱為“電子金條”“最佳理財產品”的內存條，突然跌價了。
華強北市場終端零售端內存條現貨價格近半個月以來出現普跌，服務器常用的64G DDR5單條內存價格已經從前期高點15000元回落至目前的12000元附近，跌幅約20%，部分型號內存條跌幅接近30%，SD卡等閃存產品也出現了降價。海外市場內存價格同步下跌，海盜船復仇者系列32GB 6400MHz型號的內存條，在亞馬遜平臺售價379.99美元，較前期高點490美元下跌約20%。
有電子行業研究員指出，內存條閃崩與谷歌發布的TurboQuant壓縮算法有關。3月25日，谷歌研究院發布TurboQuant壓縮算法，這是一種面向大語言模型（LLM）推理階段的極端壓縮算法，目的是解決鍵值緩存（KV Cache）引發的內存瓶頸問題。谷歌稱，該技術可在不損失模型精度的前提下，將KV Cache內存占用壓縮至約六分之一，并在英偉達H100 GPU上實現最高八倍推理加速。
這個新算法的問世，使得市場開始擔心AI對內存需求量減少。3月25日當天納斯達克指數收紅，但存儲芯片板塊卻逆市大幅下跌，閃迪大跌6.5%，西部數據、美光科技、希捷科技等跌幅均超過了4%，當日全球存儲芯片股市值合計蒸發超900億美元。
壓縮算法還未商業推廣
谷歌新算法與美股內存廠商股價大跌、零售市場內存條閃崩，在時間上高度重合。行業擔心內存需求減少，顯然與這個新算法有關。但也有研究機構認為，谷歌新算法距離實際應用還有不小的距離。
國泰海通認為，谷歌新算法僅針對推理環節，且測試結果為實驗室數據。即便在實際應用時能夠實現測試效果，也不意味著內存需求一定收縮，因為推理成本如果下降，可能因此打開更大的市場空間。
技術創新大幅降低AI算力成本，從而推動AI算力應用規模指數級增長，這種顛覆性再造的行業邏輯，在Deepseek身上得到充分展現。這一次，谷歌新算法作為內存降成本的Deepseek，從技術上可以幫助開發者將壓縮的內存空間用于拓展更大規模的上下文窗口，支撐百萬級Token的全代碼庫分析、超長視頻理解等場景，新增需求將消耗節省出的內存空間，或在需求總量上形成新的拉動。
存儲漲價長周期邏輯堅實
顛覆性再造，一直是電子信息技術產業的關鍵詞。但從歷史數據看，存儲具有典型的強周期特征，景氣周期通常會維持3~4年，中游向上游采購多以簽訂長期協議價格的方式進行，本輪存儲漲價啟動于2025年二季度，谷歌TurboQuant算法很難改變存儲短缺的產業趨勢。
就在谷歌新算法發布后不久，MemoryS 2026閃存大會在深圳召開，三星、鎧俠、閃迪、Solidigm、江波龍、群聯電子、大普微等國內外存儲龍頭公司發表演講。根據招商證券研究員的梳理分析，行業主要共識在于：
供給端短缺成為常態。頭部廠商主要產能投向AI級存儲產品，導致一般消費級產品產能嚴重不足，結構性錯配很難改變。2026-2027年存儲產能增量有限，2026年全球沒有任何一類主流AI存儲可以實現完全供需平衡，預計存儲短缺將持續至2027-2028年。
價格端保持漲價趨勢。預計存儲價格在2026年全年維持上漲，但呈現逐季收斂態勢，2027年價格趨勢預測難度較大。
庫存端周轉天數壓縮。行業庫存周轉天數在2023年、2024年約為10周，2025年下降至5-6周，目前已經進一步下降至4周左右，跌破歷史安全線。
值得注意的是，在AI芯片和云服務廠商持續加大資本開支的同時，蘋果等消費電子巨頭也在今年進入折疊屏手機等新品迭代窗口期，高油價推動新能源汽車市場滲透率提升，這些來自需求端的積極因素，也為存儲價格上行提供有力支撐。
存儲已經成為AI時代的戰略性資源。興業證券認為，存儲重要性的直線上升本質上是由于AI時代數據生成方式的變化。數據的生成方式正從傳統的“用戶數量設備數量×數據精度×使用時間”走向“大模型個數×大模型參數×多模態×再訓練時間×設備”。相比曾經由用戶寫文檔、拍照、拍視頻產生的數據，當前及未來由海量大模型的多模態參數所不間斷產生的數據規模，帶來了遠超想象的存儲空間需求。預計2026年全球半導體存儲器市場規模將突破6000億美元。
國產存儲龍頭企業速覽
兆易創新
2025年實現營收92.03億元，同比增長25.12%；歸母凈利潤16.48億元，同比增長49.47%。其中，存儲業務收入65.66億元，同比增長26.41%。隨著DRAM、SLCNAND等存儲價格快速上漲，存儲業務毛利率提升2.57個百分點至42.84%。
華泰證券預計該公司定制化存儲業務有序推進，2026年將持續推進產品在汽車座艙、AI PC、機器人等領域實現量產并貢獻一定體量營收。
北京君正
2025年實現營收47.41億元，同比增長12.54%；歸母凈利潤3.76億元，同比增長2.74%。其中，存儲芯片業務收入29.11億元，占整體營收的61.4%。
銀河證券認為，該公司在車規存儲市場具有全球領先地位，SRAM、DRAM、Nor Flash等產品在全球車規存儲市場均占據重要產業地位。隨著汽車電動化與智能化升級，單車DRAM價值量穩步提升，為存儲業務提供長期增長動力。
綠聯科技
2025年實現營收94.91億元，同比增長53.83%；歸母凈利潤7.05億元，同比增長52%；扣非歸母凈利潤6.80億元，同比增長54%。其中，智能存儲業務收入12.26億元，同比大幅增長213.18%；毛利率29.04%，同比提升2.81個百分點。
東吳證券認為，該公司實現收入高增長主要系NAS產品放量驅動，毛利率改善與產品結構優化及規模效應釋放有關。
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（文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)
青島財經日報/首頁新聞記者 李冬明
責任編輯：王海山
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