【脫水研報】2026年前兩月全社會用電量增漲6.1% “十五五”電網投資規劃逾6萬億元引爆市場 電力板塊延續強勢上漲 中閩能源等10%漲停

3月25日上午，電力板塊延續強勢上漲。截至午間收盤，中閩能源、韶能股份、富春環保、百通能源、華電遼能、粵電力A、晉控電力、華電能源、寶新能源、湖南發展、甘肅能源、節能風電、浙江新能10%漲停。　

消息面上，國家能源局、國家統計局最新發布2026年1—2月電力供需核心數據，行業基本面穩步向好。需求端，1—2月全社會用電量累計16546億千瓦時，同比增長6.1%；供給端，規上工業電力生產增速加快，1—2月規上工業發電量15718億千瓦時，同比增長4.1%，增速較2025年12月加快4.0個百分點，日均發電266.4億千瓦時。

“十五五”電網投資規劃重磅出爐，國家電網、南方電網合計投資超6萬億元，較“十四五”規劃大幅增長，特高壓、智能電網、配網改造等領域迎來長期訂單支撐，筑牢新型電力系統建設根基。另一方面，隨著AI算力、數據中心、數字經濟等成為用電增量核心引擎，全社會用電量保持穩健增長。單座超大規模智算中心年耗電量超10億千瓦時，算力樞紐節點新建項目綠電占比強制要求不低于80%，綠電需求迎來爆發式增長，帶動風光裝機持續擴容。

國盛證券指出，算電協同下國家級政策嚴格限制算力園區綠電占比，電力建設戰略從“東數西算”起步到“算電協同”升格。自2022年“東數西算”工程啟動以來，政策端持續引導數據中心向綠色低碳轉型，明確要求2025年底國家樞紐節點新建數據中心綠電占比超過80%。綠色能源成為破解數據中心高能耗難題的關鍵路徑，數據中心用電需求也對電力系統升級提出挑戰。

國海策略指出，電力運營資產當前處于“敘事邏輯重構+基本面邊際改善+估值歷史低位”三重共振，存在系統性重估機會。截至2026年3月17日，電網設備/上證指數的PB估值已經達到過去5年99%的分位水平，而電力/上證指數的PB估值仍在過去5年27%的分位水平。電力運營資產盈利與現金流穩定、分紅能力強，具備顯著的抗周期特征，在長錢入市與分紅導向強化的制度支撐下可作為配置“壓艙石”。公募基金對電力公用板塊存在持續性、系統性的低配，仍有較大的回補空間。

電力板塊相關股票：中閩能源、韶能股份、富春環保、百通能源、華電遼能、粵電力A、晉控電力、華電能源、寶新能源、湖南發展、甘肅能源、節能風電、浙江新能。　

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責任編輯：劉栩