1月31日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布了中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)。1月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.3%，比上月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平有所回落。
對(duì)于制造業(yè)PMI回落的原因，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心首席統(tǒng)計(jì)師霍麗慧解讀時(shí)提到，1月份，部分制造業(yè)行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，加之市場(chǎng)有效需求仍顯不足。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，2025年12月制造業(yè)PMI超預(yù)期回升至50.1%，產(chǎn)需全面改善下，春節(jié)備貨情況有所前置，導(dǎo)致本月數(shù)據(jù)回落。
從供需來(lái)看，生產(chǎn)指數(shù)為50.6%，高于臨界點(diǎn)，制造業(yè)生產(chǎn)保持?jǐn)U張；新訂單指數(shù)為49.2%，市場(chǎng)需求有所回落。從行業(yè)看，農(nóng)副食品加工、鐵路船舶航空航天設(shè)備等行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均高于56.0%，產(chǎn)需釋放較快。
需要注意的是，高技術(shù)制造業(yè)PMI為52.0%，連續(xù)兩個(gè)月位于52.0%及以上較高水平，相關(guān)行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)持續(xù)向好。裝備制造業(yè)PMI為50.1%，保持在擴(kuò)張區(qū)間。
另外，制造業(yè)市場(chǎng)價(jià)格總體水平改善。受近期部分大宗商品價(jià)格上漲等因素影響，主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)分別為56.1%和50.6%，比上月上升3.0個(gè)和1.7個(gè)百分點(diǎn)，其中出廠價(jià)格指數(shù)近20個(gè)月來(lái)首次升至臨界點(diǎn)以上。
制造業(yè)PMI指數(shù)（經(jīng)季節(jié)調(diào)整）。（國(guó)家統(tǒng)計(jì)局/圖）
企業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)擴(kuò)張
1月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.3%，比上月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平有所回落。
明明指出，上個(gè)月制造業(yè)PMI超預(yù)期回升至50.1%，產(chǎn)需全面改善下，春節(jié)備貨情況有所前置，導(dǎo)致本月數(shù)據(jù)回落。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年12月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%。在供需方面，產(chǎn)需兩端明顯回升。生產(chǎn)指數(shù)為51.7%，比上月上升1.7個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)加快。新訂單指數(shù)為50.8%，比上月上升1.6個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)市場(chǎng)需求有所改善。
回到2026年1月，從分類(lèi)指數(shù)看，在供需方面，生產(chǎn)指數(shù)為50.6%，比上月下降1.1個(gè)百分點(diǎn)，仍高于臨界點(diǎn)，表明制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)保持?jǐn)U張。新訂單指數(shù)為49.2%，比上月下降1.6個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)市場(chǎng)需求有所放緩。
從行業(yè)看，農(nóng)副食品加工、鐵路船舶航空航天設(shè)備等行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均高于56.0%，產(chǎn)需釋放較快；石油煤炭及其他燃料加工、汽車(chē)等行業(yè)兩個(gè)指數(shù)均低于臨界點(diǎn)，相關(guān)行業(yè)市場(chǎng)需求放緩，企業(yè)生產(chǎn)有所回落。
上海財(cái)經(jīng)大學(xué)公共政策與治理研究院研究員、首席專(zhuān)家楊暢對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，新出口訂單47.8%（前值49.0%），回落1.2個(gè)百分點(diǎn)，在景氣線下，表明仍在收縮，并且收縮速度出現(xiàn)加快；新訂單與新出口訂單的差值為1.4個(gè)百分點(diǎn)（前值為1.8個(gè)百分點(diǎn)），表明內(nèi)需出現(xiàn)回落。
明明也提到，1月新出口訂單指數(shù)下降1.2個(gè)百分點(diǎn)至47.8％，制造業(yè)生產(chǎn)端較上月依舊擴(kuò)張，但是新訂單又回落至榮枯線下方。產(chǎn)需分化有上個(gè)月新訂單需求前置的因素，但更多還是由于當(dāng)前社會(huì)需求整體不足。向后看，產(chǎn)需分化、生產(chǎn)優(yōu)于新訂單的情況預(yù)計(jì)會(huì)延續(xù)。
總體上，霍麗慧表示，1月份，部分制造業(yè)行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，加之市場(chǎng)有效需求仍顯不足，制造業(yè)PMI為49.3%，景氣水平較上月下降。
不過(guò)，在這之中，高技術(shù)制造業(yè)持續(xù)領(lǐng)跑。高技術(shù)制造業(yè)PMI為52.0%，連續(xù)兩個(gè)月位于52.0%及以上較高水平，相關(guān)行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)持續(xù)向好。裝備制造業(yè)PMI為50.1%，保持在擴(kuò)張區(qū)間。消費(fèi)品行業(yè)和高耗能行業(yè)PMI分別為48.3%和47.9%，景氣水平有所回落。
此外，從企業(yè)規(guī)?？?，大型企業(yè)PMI為50.3%，比上月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，仍高于臨界點(diǎn)；中、小型企業(yè)PMI分別為48.7%和47.4%，比上月下降1.1個(gè)和1.2個(gè)百分點(diǎn)，低于臨界點(diǎn)。
價(jià)格指數(shù)雙雙回升
在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類(lèi)指數(shù)中，除生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)之外，供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)高于臨界點(diǎn)，原材料庫(kù)存指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)均低于臨界點(diǎn)。
其中，供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)為50.1%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，仍高于臨界點(diǎn)，表明制造業(yè)原材料供應(yīng)商交貨時(shí)間持續(xù)加快。
原材料庫(kù)存指數(shù)為47.4%，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)主要原材料庫(kù)存量繼續(xù)減少。
從業(yè)人員指數(shù)為48.1%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)企業(yè)用工景氣度略有回落。
明明表示，1月原材料庫(kù)存指數(shù)為47.4%，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)為48.6%（前值48.2%），原材料庫(kù)存下降而產(chǎn)成品庫(kù)存上升反映企業(yè)春節(jié)前加快生產(chǎn)活動(dòng)。
需要注意的是，價(jià)格指數(shù)雙雙回升。
霍麗慧提到，受近期部分大宗商品價(jià)格上漲等因素影響，主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)分別為56.1%和50.6%，比上月上升3.0個(gè)和1.7個(gè)百分點(diǎn)，其中出廠價(jià)格指數(shù)近20個(gè)月來(lái)首次升至臨界點(diǎn)以上，制造業(yè)市場(chǎng)價(jià)格總體水平改善。
從行業(yè)看，有色金屬冶煉及壓延加工、電氣機(jī)械器材等行業(yè)主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)均升至55.0%以上，相關(guān)行業(yè)原材料采購(gòu)和產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格總體水平上漲。
明明表示，制造業(yè)市場(chǎng)價(jià)格總體水平改善。制造業(yè)價(jià)格端的改善質(zhì)量有待觀察后續(xù)是否能夠反饋到PPI以及工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的改善。
另外，霍麗慧指出，企業(yè)預(yù)期保持樂(lè)觀。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為52.6%，繼續(xù)高于臨界點(diǎn)。從行業(yè)看，農(nóng)副食品加工、食品及酒飲料精制茶等行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月位于56.0%以上較高景氣區(qū)間，相關(guān)企業(yè)對(duì)近期行業(yè)發(fā)展信心較強(qiáng)。
明明提示，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為52.6%，雖仍在榮枯線上方，但錄得2025年下半年以來(lái)的最低值。從邊際變化上來(lái)看，新出口訂單的回落也展示了當(dāng)前外需的高不確定性，在內(nèi)需不足需要外需支撐的大背景下，本月生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期信心也受到影響，邊際增速下降。
來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
責(zé)任編輯：崔現(xiàn)香
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