全球央行購金熱潮，正在重塑黃金市場(chǎng)的需求結(jié)構(gòu)

2025年，國際金價(jià)年內(nèi)漲幅超64%，創(chuàng)下自1979年以來，也就是45年來年度最大漲幅。今年的世界經(jīng)濟(jì)論壇年會(huì)，央行增持黃金、去美元化、美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性等自然成為多個(gè)分論壇的核心議題。那么，與會(huì)嘉賓是如何就一系列風(fēng)險(xiǎn)事件對(duì)國際貴金屬價(jià)格及其對(duì)國際貨幣儲(chǔ)備體系的影響展開討論的？

總臺(tái)央視記者 高巖：本周，以“對(duì)話的精神”為主題的冬季達(dá)沃斯論壇如期舉行。然而，對(duì)話的氛圍似乎并不輕松，一段時(shí)間以來，格陵蘭島紛爭(zhēng)、俄烏沖突、委內(nèi)瑞拉局勢(shì)等地緣政治風(fēng)險(xiǎn)顯著影響金融市場(chǎng)。就在年會(huì)舉行的本周，國際金價(jià)多次創(chuàng)出新高，周內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)6.92%。高盛將黃金今年年末目標(biāo)價(jià)從先前預(yù)估的每盎司4900美元上調(diào)至5400美元，上調(diào)原因是私人投資者和各國央行對(duì)黃金的需求不斷攀升。

橋水基金創(chuàng)始人 達(dá)利歐：美國以外的其他國家央行以及主權(quán)財(cái)富基金和其他機(jī)構(gòu)都在購買黃金來多元化他們的資產(chǎn)配置，黃金不是用來投機(jī)的，黃金是全球規(guī)模第二大的儲(chǔ)備貨幣。

正如達(dá)利歐所說，相比美債等美元資產(chǎn)，黃金成為全球央行更看重的儲(chǔ)備資產(chǎn)，而央行購金熱潮，正在重塑全球黃金市場(chǎng)的需求結(jié)構(gòu)。

世界黃金協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自上一輪金融危機(jī)以來，全球央行成為黃金的持續(xù)凈買入方。2022年至2024年，全球央行每年購金量連續(xù)三年突破1000噸，2024年凈買入1089.4噸，創(chuàng)下歷史新高。

央行每年購金量占全球購金量的比重，也從2010年的1.85%升至2024年的23.57%。要知道，央行購金是戰(zhàn)略性、長期性的國家資產(chǎn)優(yōu)化配置行為，其動(dòng)機(jī)不是短期獲利，對(duì)金價(jià)漲跌波動(dòng)不敏感。例如，金價(jià)近期屢創(chuàng)新高之際，波蘭央行批準(zhǔn)了一項(xiàng)150噸黃金的購買計(jì)劃，完成后，波蘭的黃金儲(chǔ)備將達(dá)到700噸，升至全球第九。一句話總結(jié)就是，地緣政治緊張促使全球央行尋求美元替代品，實(shí)施多元化資產(chǎn)配置。

美國巴倫周刊近期的一篇報(bào)道指出，黃金已經(jīng)超越美債，成為美國以外全球央行的第一大儲(chǔ)備資產(chǎn)。根據(jù)國際貨幣基金組織IMF已發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至去年10月，美國以外的全球央行持有28358.6噸黃金，其同期持有的美債總值約為3.88萬億美元。巴倫周刊指出，假設(shè)全球央行當(dāng)時(shí)的黃金儲(chǔ)備量保持到去年底不變，再按照去年末每盎司約4300美元的價(jià)格計(jì)算，這些黃金儲(chǔ)備總值約為3.92萬億美元，超過了美債規(guī)模。而上一次出現(xiàn)這種情況還是在30年前，這說明，各國央行都在為自身的儲(chǔ)備資產(chǎn)尋找真正的“壓艙石”。

丹麥“學(xué)界養(yǎng)老基金”本月20日宣布，將在本月底前拋售價(jià)值1億美元的美國政府債券，理由是美國政府財(cái)政狀況不佳。歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩在達(dá)沃斯稱，去美元化蘊(yùn)含著歐洲減少對(duì)外幣依賴、鞏固自身獨(dú)立性的機(jī)遇。

根據(jù)美國財(cái)政部的數(shù)據(jù)，歐盟持有的美國資產(chǎn)總額超過10萬億美元。當(dāng)然，到迫不得已時(shí)向市場(chǎng)拋售美債可能是一個(gè)雙輸局面，但不能否認(rèn)的一個(gè)事實(shí)是，過去25年來，美元的國際地位一直在逐步下降，國際貨幣基金組織（IMF）的數(shù)據(jù)顯示，美元在全球外匯儲(chǔ)備中的占比已經(jīng)跌破了60%，創(chuàng)下數(shù)十年來的新低。

世界黃金協(xié)會(huì)的調(diào)查顯示，高達(dá)95%的央行預(yù)計(jì)未來一年將繼續(xù)買入黃金。這被市場(chǎng)解讀為用“無主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)”的實(shí)物資產(chǎn)，對(duì)沖對(duì)美元信用的深層焦慮。

除了央行這類官方機(jī)構(gòu)，私營領(lǐng)域的投資者也在謹(jǐn)慎看待美元資產(chǎn)，每當(dāng)美國政府挑起重大風(fēng)波，金融市場(chǎng)上總會(huì)出現(xiàn)美國股市、債市和匯市的全面拋售潮，包括2025年特朗普政府提出所謂“對(duì)等關(guān)稅”、對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席發(fā)起刑事調(diào)查以及格陵蘭島風(fēng)波等。

來源：央視財(cái)經(jīng)

責(zé)任編輯：李賽男