【脫水研報】市場憧憬行業(yè)出清 釀酒板塊有望迎來見底回升 酒鬼酒、舍得酒業(yè)漲停

11月10日午后，釀酒行業(yè)板塊漲幅進一步擴大。截至收盤，酒鬼酒、舍得酒業(yè)、會稽山漲停，瀘州老窖漲幅超過8%，貴州茅臺漲幅超過2%，山西汾酒、古井貢酒跟漲。

消息面上，基本面出現(xiàn)積極信號，國家統(tǒng)計局公布，10月份CPI環(huán)比上漲0.2%，同比上漲0.2%，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅連續(xù)第6個月擴大。

行業(yè)方面，今年以來受到內(nèi)需消費復(fù)蘇緩慢、八項規(guī)定相關(guān)政策有所收緊的影響，白酒行業(yè)需求呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢，白酒的銷量和零售價均出現(xiàn)一定程度的同比下滑，而渠道庫存較高、利潤微薄等因素進一步加快下跌的趨勢，致使白酒行業(yè)表現(xiàn)持續(xù)低于預(yù)期，A股上市白酒公司股價表現(xiàn)嚴重跑輸市場。

中信證券指出，雖然短期內(nèi)白酒行業(yè)基本面仍繼續(xù)承壓，但考慮到大部分上市酒企已開始逐步出清，判斷2025年下半年是本輪白酒行業(yè)的基本面底部，是動銷最弱、批價最低、市場預(yù)期最低、上市公司報表業(yè)績下滑斜率最大的階段。此外，中信證券也判斷2026年板塊將出現(xiàn)一定企穩(wěn)回升。再考慮到未來需求逐步復(fù)蘇趨勢明確，看好白酒行業(yè)底部配置機會。

湘財證券認為，目前板塊估值分位數(shù)處于較低位置，估值相對具有性價比，關(guān)注壓力釋放下底部回暖機遇。消費變革下，既要關(guān)注品類、渠道、消費場景的創(chuàng)新機會，又要關(guān)注傳統(tǒng)消費領(lǐng)域中積極求變及低估值的配置機會。建議關(guān)注兩條主線：一是需求穩(wěn)定、抗風(fēng)險能力強的龍頭；二是積極布局新品新渠道新場景、搶占高增長賽道的企業(yè)，當(dāng)前重點關(guān)注兼具戰(zhàn)略前瞻性和執(zhí)行力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

釀酒行業(yè)板塊相關(guān)股票：酒鬼酒、舍得酒業(yè)、會稽山、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒、貴州茅臺、青島啤酒、五糧液。

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責(zé)任編輯：劉栩