10月27日，電子化學(xué)品板塊領(lǐng)漲。截至收盤，晶瑞電材漲幅超過16%，萬潤股份漲停，江化微、三孚新科、南大光電、飛凱材料、雅克科技、同宇新材跟漲。
消息面上，近日，云南省工業(yè)和信息化廳印發(fā)的《云南省推進(jìn)磷資源高效高值利用促進(jìn)磷產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)實(shí)施方案》提出，推動(dòng)磷化學(xué)品產(chǎn)業(yè)鏈向電子化學(xué)品功能性精細(xì)化學(xué)品等領(lǐng)域延伸。此前，工業(yè)和信息化部等七部門印發(fā)《石化化工行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案（2025—2026年）》，明確提出聚焦集成電路等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈需求，支持電子化學(xué)品等領(lǐng)域的關(guān)鍵產(chǎn)品攻關(guān)。
2025年，全球半導(dǎo)體市場(chǎng)復(fù)蘇跡象明顯，1—7月中國大陸半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1135億美元，同比增長(zhǎng)11.1%，上游材料市場(chǎng)迎來擴(kuò)張期。電子化學(xué)品作為半導(dǎo)體制造的“血液”，貫穿晶圓制造全過程。市場(chǎng)規(guī)模方面，TECHCET預(yù)測(cè)2025年全球半導(dǎo)體材料市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)700億美元，同比增長(zhǎng)6%。中國市場(chǎng)表現(xiàn)尤為搶眼，中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè)，2025年中國關(guān)鍵電子材料市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到1740.8億元，同比增長(zhǎng)21.1%。這一增長(zhǎng)得益于晶圓制造端的產(chǎn)能擴(kuò)張。
在AI高性能計(jì)算需求推動(dòng)下，SEMI預(yù)測(cè)到2028年全球12英寸晶圓月產(chǎn)能將達(dá)到1110萬片，2024-2028年復(fù)合增長(zhǎng)率約7%。更為關(guān)鍵的是，7nm及以下先進(jìn)制程月產(chǎn)能預(yù)計(jì)由2024年的85萬片增至2028年的140萬片，復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)14%。這些先進(jìn)制程對(duì)電子化學(xué)品的純度要求極為嚴(yán)苛，為技術(shù)領(lǐng)先的企業(yè)創(chuàng)造了巨大機(jī)遇。
此外，電子化學(xué)品還具有獨(dú)特的耗材屬性和廣闊的國產(chǎn)替代空間。與半導(dǎo)體設(shè)備不同，只要晶圓廠正常生產(chǎn)，就會(huì)有穩(wěn)定的耗材采購需求，不受短期擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏波動(dòng)的劇烈影響。這種“高頻復(fù)購”屬性，讓電子化學(xué)品企業(yè)有更穩(wěn)定的營收結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金流。業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)充分印證了這一點(diǎn)，安集科技、上海新陽等頭部耗材企業(yè)2025年上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)43.17%、35.67%；歸母凈利潤增速分別為60.53%、126.31%，盈利增速遠(yuǎn)超營收，盡顯耗材業(yè)務(wù)“量?jī)r(jià)齊升”的韌性?？蛻麴ば允请娮踊瘜W(xué)品的另一大優(yōu)勢(shì)。電子化學(xué)品企業(yè)一旦通過驗(yàn)證進(jìn)入晶圓廠供應(yīng)鏈，后續(xù)更換供應(yīng)商需重新開展復(fù)雜驗(yàn)證（耗時(shí)6—12個(gè)月），還可能面臨良率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。這種“綁定效應(yīng)”不僅保障營收穩(wěn)定，更給國產(chǎn)企業(yè)替代后鞏固份額提供了優(yōu)勢(shì)。
中國銀河證券認(rèn)為，電子化學(xué)品板塊領(lǐng)漲，主要受半導(dǎo)體材料國產(chǎn)化預(yù)期及消費(fèi)電子、汽車智能化需求催化推動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)被動(dòng)元件、PCB等基礎(chǔ)元器件需求回暖的預(yù)期樂觀。
華福證券則表示，電子化學(xué)品方面，下游晶圓廠逐步落成，芯片產(chǎn)能有望持續(xù)釋放。下游需求推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和革新，行業(yè)邁入高速發(fā)展期。
電子化學(xué)品板塊相關(guān)股票：晶瑞電材、萬潤股份、江化微、三孚新科、南大光電、飛凱材料、雅克科技、同宇新材、格林達(dá)、容大感光。
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責(zé)任編輯：劉栩
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