【熱點(diǎn)直擊】百億美元大單刺激恒瑞醫(yī)藥漲停 BD交易有望加速創(chuàng)新藥重估

7月28日，A股創(chuàng)新藥概念股走強(qiáng)，恒瑞醫(yī)藥漲停，廣生堂、熱景生物、前沿生物、澤璟制藥等漲幅靠前。

消息面上，7月28日，恒瑞醫(yī)藥公告，與葛蘭素史克（GSK）達(dá)成一項(xiàng)總潛在金額高達(dá)125億美元的License-out合作，涵蓋一款正處于臨床試驗(yàn)階段的呼吸系統(tǒng)創(chuàng)新藥物，以及多達(dá)11個(gè)尚處于非臨床研究階段的候選項(xiàng)目。

據(jù)了解，BD交易在生物醫(yī)藥領(lǐng)域常表示為創(chuàng)新藥技術(shù)的跨境對(duì)外授權(quán)合作（如License-out），是企業(yè)實(shí)現(xiàn)資金回流與全球化布局的重要策略。今年5月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥BD交易迎來(lái)爆發(fā)期。5月20日，三生制藥宣布與輝瑞達(dá)成的60.5億美元授權(quán)協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，三生制藥將獲得12.5億美元首付款，以及最高可達(dá)48億美元的開(kāi)發(fā)、監(jiān)管批準(zhǔn)和銷(xiāo)售里程碑付款（潛在總金額高達(dá)60.5億美元）。此次12.5億美元首付款也刷新了國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥License-out（對(duì)外授權(quán)）的最高首付款紀(jì)錄。

此外，創(chuàng)新藥發(fā)展進(jìn)入政策紅利密集釋放期。2025年3月《政府工作報(bào)告》中首次提出“健全藥品價(jià)格形成機(jī)制，制定創(chuàng)新藥目錄，支持創(chuàng)新藥和醫(yī)療器械發(fā)展”。7月，醫(yī)保局與衛(wèi)生健康委印發(fā)《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》，同月醫(yī)保目錄調(diào)整方案出臺(tái)，對(duì)創(chuàng)新藥支付端的改善和產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展形成有力支撐。

中信建投證券認(rèn)為，我國(guó)諸多創(chuàng)新藥資產(chǎn)近年來(lái)逐步進(jìn)入全球視野，BD授權(quán)金額及數(shù)量持續(xù)攀升，全球影響力持續(xù)擴(kuò)大。隨著臨床數(shù)據(jù)的推動(dòng)以及不斷增強(qiáng)的BD預(yù)期促進(jìn)，創(chuàng)新藥板塊在2025年迎來(lái)了新一輪估值修復(fù)，中國(guó)資產(chǎn)的全球價(jià)值開(kāi)始得到認(rèn)可。

責(zé)任編輯：榮曉敏