華泰證券：春運(yùn)推動(dòng)航司運(yùn)營(yíng)快速修復(fù) 民航盈利周期邏輯即將兌現(xiàn)

　　華泰證券研報(bào)認(rèn)為，2023年1月航司運(yùn)營(yíng)借助春運(yùn)快速修復(fù)。由于今年春運(yùn)開始較早，A股主要上市航司1月整體供需回升顯著，分別恢復(fù)至2019年同期71%/63%(2022年12月為37%/30%)，環(huán)比大幅上升87.6%/106.8%，客座率71.6%，環(huán)比提升6.6pct。春運(yùn)結(jié)束后的2月為民航淡季，但伴隨公商務(wù)出行需求逐步啟動(dòng)，我們認(rèn)為行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境將繼續(xù)修復(fù)。展望之后，2019年以來民航供給增速放緩，并且經(jīng)濟(jì)艙全票價(jià)多次上調(diào)，放大供需結(jié)構(gòu)改善效果，我們看好航司收益水平彈性釋放，民航盈利周期即將來臨，持續(xù)推薦景氣向上的航空板塊。