天風證券：中證500或已進入性價比區間

　　天風證券研報認為，從估值層面看，中證500可能有較高的性價比。股債收益差運行到-2X標準差附近，意味著指數性價比大幅提升，進入醞釀機會階段。截至9月15日，中證500的股債收益差已下破-2X標準差，復盤顯示，中證500在-2X標準差通常有較高的勝率。假設10Y國債收益率、中證500成分股現金分紅不變：若股債收益差修復至-2X/-1X/0/+1X/+2X標準差，對應中證500漲幅為4.5%/31.8%/78.3%/175.7%/507.3%。中證500前五大權重板塊(醫藥生物、電力設備、有色金屬、非銀金融、電子)當前估值分為水平均處于中等偏低或極低水平，對指數表現起到了壓艙石的作用，下行空間整體有限的同時有較高的估值修復空間。