申萬宏源點評8月PMI數據：需求小幅恢復 生產仍受高庫存約束

　　申萬宏源宏觀研究部點評8月PMI數據稱，8月PMI小幅回升，剔除逆指數影響后真實PMI回升幅度更為微弱。新訂單與新出口訂單小幅回升，但工業(yè)生產仍在消化前期中上游被動增加的高庫存，產成品庫存大幅回落，生產指數僅持平上月。房企融資壓力仍緊拖累建筑業(yè)PMI回落，疫情散發(fā)影響服務業(yè)PMI走低。國際國內兩條能源供給鏈條持續(xù)穩(wěn)定，原材料價格指數小幅回升，但仍處于收縮區(qū)間。預計8月工業(yè)增加值同比增速在低基數下僅回升至4.5%，增速上行態(tài)勢預計有望延續(xù)至10月。